¿Cómo se financia una 'startup'?

'Entrepreneurship' o espíritu emprendedor puede definirse como la capacidad que tienen determinadas personas (emprendedores) para encontrar oportunidades y convertirlas en negocios de éxito, utilizando recursos que están más allá de su propio control. Cuando se trata de conseguir recursos, los recursos financieros serán especialmente importantes, por lo que es necesario conocer las fuentes disponibles y adecuadas de financiación.

Siempre se ha dicho que «la mejor financiación de la empresa es con el dinero de sus clientes». Esta financiación orgánica es siempre importante y deseable pero requiere disponer del producto o servicio para vender y esto no siempre es así, especialmente en las fases más iniciales del proyecto en las que aún se está desarrollando el producto, el servicio o la forma de llevarlo al mercado. Por otra parte, esta capacidad de generar recursos de forma orgánica puede que no sea suficiente si se quiere crecer rápidamente para poder ganar cuota de mercado en un mercado nuevo que se esté abriendo.

En una fase muy inicial, cuando el proyecto es poco más que una idea, el emprendedor deberá confiar en sus propios recursos. En la fase siguiente, cuando ya se han recogido y elaborado algunos datos que avalen la existencia de una oportunidad real de mercado, de su atractivo económico-financiero, y el proyecto vaya tomando forma, el emprendedor podrá recurrir a las conocidas como tres efes: de familia ('family'), amigos ('friends'), y locos ('fools'), porque hay que estar un poco loco para invertir en esta fase del proyecto de alguien, que no es ni un familiar ni un amigo. Estas aportaciones se realizan en base a la proximidad y confianza personal en el emprendedor.

El siguiente paso requerirá disponer de un producto o prototipo funcional que permita mostrar y contrastar directamente con el usuario, el cliente y otros actores necesarios para la viabilidad del proyecto ('stakeholders') las ventajas que ofrece la nueva solución. Este sería el momento para buscar financiación externa, normalmente de 'business angels' (BA). Estos son inversores individuales que invierten una parte de su patrimonio personal en proyectos de alta rentabilidad potencial, pero también de muy alto riesgo. El 'business angel', normalmente, es alguien con experiencia en la gestión empresarial sea como empresario y/o como directivo y que, además de realizar una aportación económica, puede contribuir a la gestión de la nueva empresa, bien sea aportando contactos con proveedores, con fuentes de financiación e incluso con potenciales clientes, o bien sea ayudando en la gestión de la empresa.

El 'business angel' normalmente invierte en 'startups' que representen una inversión atractiva, en sectores con los que han tenido algún tipo de relación, y cuando hay buena química con el emprendedor. Estas inversiones están en el rango entre 10.000 y 250.000 euros, e incluso algo superiores. La decisión de invertir acostumbra a ser rápida.

En estos últimos años, ha aparecido una nueva forma de financiación de proyectos y nuevos negocios en fases iniciales, el micromecenazgo o 'crowdfunding'. Se trata de una forma de conseguir los recursos necesarios para el proyecto mediante pequeñas aportaciones de muchas personas ('crowd'). Esta financiación puede ser: 1) de tipo altruista; 2) con recompensa, normalmente en forma de producto o servicio; o 3) con retorno financiero, bien sea como un préstamo o bien por la participación en el capital de la nueva empresa.

Cuando el proyecto tenga un alto potencial de crecimiento y necesite aportaciones importantes de capital, podrá recurrirse a los fondos y firmas de capital riesgo. El termino capital riesgo engloba dos conceptos distintos, que en el mundo anglosajón reciben también nombres distintos, el 'venture capital' (VC) y el 'private equity' (PE). Ambos invierten a cambio de una participación en el capital de la empresa y recuperan y ganan dinero vendiendo su participación a un precio muy superior, gracias al aumento (deseado y buscado pero no seguro) del valor de la empresa. La diferencia está en que mientras el 'private equity' invierte en la fase de madurez de empresas consolidadas, el 'venture capital' invierte en fases tempranas, por lo que es este tipo de fondo el que sirve para la financiación de 'startups'.

El 'venture capital' es un inversor profesional orientado a la creación y captura de valor, que ayudará al correcto desarrollo del negocio, que controlará que los recursos se utilicen adecuadamente y que se vayan alcanzando las metas previstas. Tiene su propia agenda e intereses y el emprendedor que vaya a buscar dinero del 'venture capital' deberá ser consciente de ello. El VC trabajará para que la empresa crezca mucho y rápidamente y para encontrar un comprador para su participación o realizar una salida a Bolsa. En esta última fase, la de salida del 'venture capital', puede que los intereses del emprendedor y del inversor no sean los mismos o incluso pude que sean contrapuestos. Las decisiones de inversión del 'venture capital' son lentas, basadas en el potencial de crecimiento y atractivo de la 'startup' y del equipo emprendedor, y en las posibilidades de desinversión para recuperar su inversión.

Hay otra fuente de financiación que, formalmente, está siempre disponible, que es el préstamo bancario. Esta puede ser una fuente de recursos muy atractiva, pero que requiere garantías o avales, y estos no siempre están al alcance.

Por último, están las subvenciones. Este es un tipo de financiación muy atractiva, puesto que es a coste cero o inferior al precio de mercado, aunque no siempre están disponibles, el proceso acostumbra a ser lento y requiere dedicación, la recepción de los fondos puede demorarse y su obtención está condicionada al alineamiento del proyecto con los objetivos de la subvención.