Los operadores bursátiles todavía se preguntaban ayer por qué había subido la cotización de Bankia y el Banco de Valencia de forma tan inesperada y abrupta en la última semana cuando no hay ninguna razón fundamental que justifique tal revalorización. Ambas entidades están intervenidas por el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB). Ayer, el instrumento de rescate del Banco de España se encargó de pinchar una inesperada burbuja por tratarse de dos sociedades cuyo futuro pasa por la obtención de los fondos que aporte Bruselas en el rescate de la banca española (100.000 millones) en dificultades.

Sede de Bankia en Madrid. FIRMA DE FOTO

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Información publicada en la página 19 de la sección de Economía de la edición impresa del día 11 de agosto de 2012 VER ARCHIVO (.PDF)

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Respaldadas psicológicamente por la expectativa de que el Gobierno Español pedirá a la Unión Europea en los próximos días un anticipo para Bankia de los 30.000 millones que ya ha sido aprobados, las acciones de la entidad que preside José Ignacio Goirigolzarri tomaron un camino ascendente que las han llevado desde los 0,56 euros del pasado 17 de julio hasta los 1,51 del jueves; casi ha multiplicado por tres su valor. «Esto solo se puede explicar por el cierre de las posiciones en corto , después de su prohibición», comentó ayer Miguel Ángel Bernal, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB).

Sin embargo, de tratarse solo del cierre de las posiciones cortas -hay que comprar el valor que previamente se ha vendido, lo que provoca un movimiento alcista-, la cotización hubiera resultado menos sensible al comunicado que emitió el FROB la noche de jueves. El objetivo era pinchar la burbuja bursátil y lo consiguió: «Los accionistas deberán participar en la cobertura del coste de los procesos de saneamiento de las entidades que precisen ayudas públicas en los términos que establezca el plan de reestructuración que apruebe el Banco de España y la Comisión Europea».

En el hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del mercado de Valores (CNMV) indicaba además que «el grupo BFA-Bankia y Banco de Valencia forman parte del Grupo 1 de la clasificación establecida en el Memorando de Entendimiento acordado el 20 de julio de 2012». Es decir, están entre las entidades que necesitan fondos de Bruselas para seguir adelante, con lo que sus fundamentales -su capacidad para generar beneficios- no justifican las subidas de los últimos días. El comunicado del FROB produjo ayer una caída sustancial de las acciones de las dos entidades.

En varias ocasiones se ha acusado al Banco de España de no actuar para prevenir excesos. Ayer se le criticó por lo contrario. La Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (Aemec) expresó su rechazo, por su «inoportunidad» y su «falta de prudencia», al comunicado emitido por el FROB. Paola Rivero, abogada de Aemec, lamentó que el comunicado haya llegado cuando la acción de Bankia se estaba recuperando. Además, consideró que no se entiende dicho anuncio cuando todavía no se sabe en qué sentido los accionistas van a correr con el coste del rescate, por lo que defendió que el FROB debería haber esperado a que las condiciones que actualmente se negocian con Bruselas estuvieran cerradas.

Compras minoristas

Frente a la opinión de los minoristas, los expertos consideran injustificada la subida de los últimos días. «Los inversores institucionales hace tiempo que no tocan Bankia. Las dos sociedades que más están comprando estos días lo hacen por cuenta de clientes minoristas. Alguien espera sacar tajada de la situación», comentaron ayer fuentes de una sociedad de bolsa.

Quizá la última oportunidad, pues como ayer señaló la agencia de calificación Fitch, el énfasis en proteger a los depositantes y en reducir el coste para los contribuyentes como se recoge en el memorándum de la ayuda a la banca deja abierta la puerta a que los accionistas y también los bonistas deban asumir parte de las pérdidas.