Popular, Sabadell y Bankinter, los más castigados por la especulación

Los especuladores a corto plazo -hedge funds y otros fondos de inversión- se han concentrado en la banca media española para aprovechar la dinámica bajista de los mercados como consecuencia de la crisis financiera. El Banco Popular es el valor más castigado, según los datos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). A finales de julio, las posiciones a corto declaradas en ese banco sumaban el 6,03% del capital. Bankinter contabilizaba el 5,95% y el Banc Sabadell, el 3,66%. Luego, Banesto, Pastor, Banco de Valencia y Mapfre -por citar algunos los valores en los que se ha prohibido temporalmente la operativa- acumulan participaciones más pequeñas, que no exceden del 1,69% del Banco de Valencia.

Es previsible que en los últimos días de agosto se haya intensificado la toma de posiciones bajistas. Desde luego, ha ocurrido entre la banca francesa, lo que ha hecho saltar las alarmas para que el supervisor de los mercados de la Unión Europea (UE), la ESMA, decidiera prohibir temporalmente ese tipo de operaciones.

La decisión adoptada ha tenido efecto inmediato. Pues desde el pasado 30 de junio, la banca mediana española había registrado un destacado descenso de las cotizaciones. Bankinter había perdido el 19% de su valor hasta el 10 de agosto; el Popular, el 19,6% y el Sabadell el 17,6%. Solo en la jornada de ayer, esos bancos registraron subidas espectaculares intradía: el Popular ganó el 8,33% y el Sabadell, el 6,25%. Cabe destacar una menor presencia de los fondos especulativos en los grandes valores bancarios como el BBVA y el Santander, que aun así subieron por encima del 6%.

PUERTAS AL CAMPO / Con todo, no es fácil impedir la actuación de los instrumentos financieros bajistas. «El mercado ha desarrollado tal panoplia de armas para operar en los mercados que es muy complicado ponerle puertas al campo», comentó Miguel Ángel Bernal, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles. En este sentido, recordó que en Londres no se ha prohibido la operativa en corto y que existen los fondos cotizados (ETF) que también pueden apostar a favor de las bajadas de los índices a los que están referenciados. No obstante, la CNMV precisó ayer que «los partícipes de un fondo no podrán crear o incrementar una posición corta a través de la participación en el fondo». La CNMV recuerda que la prohibición no se dirige a los instrumentos de inversión sino a los propios inversores.

Apostar contra el mercado no tiene muchos secretos. Las posiciones cortas en bolsa permiten beneficiarse de las caídas en lugar de las subidas. Lo que hacen los especuladores es que ante la expectativa de que un determinado valor vaya a caer, toman prestados títulos de un tercero y los venden en el mercado, quedándose vendidos. Los títulos prestados tienen que ser devueltos en un plazo determinado. Antes de que expire el plazo del contrato, el inversor habrá comprado el título, normalmente a un precio menor del de venta. La diferencia entre el precio de venta y el de compra será el beneficio. Fondos de inversión que replican índices, y sociedades que poseen inversiones estratégicas en otras compañías, pero no pueden vender, suministran la gasolina para que se formalicen las posiciones en corto.