La fundación FAES advierte de los peligros de prolongar las medidas expansivas del BCE

El economista y autor del informe 'La política monetaria y la regulación prudencial en Europa' de la Fundación FAES, Fernando Fernández, ha asegurado que las medidas "extraordinariamente expansivas" adoptadas por el Banco Central Europeo (BCE) "pueden haber sido razonables" en momentos "puntuales", pero "no pueden perpetuarse". Según ha explicado, estas medidas no pueden perpetuarse porque "su efectividad disminuye con el tiempo" y "crecen los efectos negativos sobre la estabilidad del sistema".

De acuerdo con el informe de la fundación presidida por el expresidente del Gobierno José María Aznar, la política monetaria de expansión cuantitativa "sin límites" ha sido "una excusa" para retrasar algunas decisiones "inevitables" y aplazar las reformas estructurales "necesarias para atacar el estancamiento secular en Europa".

En opinión del autor del informe, el uso "exhaustivo" de las políticas monetaria y regulatoria por parte de la Unión Europea y el "protagonismo" del BCE han dado lugar a "incoherencias crecientes" y suscitan "dudas razonables sobre su eficacia". Fernández opina que Europa se ha quedado "sin margen de actuación" para un "posible nuevo deterioro del escenario macro, cuando la situación económica en el año 2015 no era tan crítica". A su juicio, la actuación "tan agresiva" del BCE plantea importantes cuestiones adicionales. "¿Es la política monetaria el instrumento adecuado para impulsar el crecimiento económico en una unión monetaria imperfecta? ¿No se ha colocado el BCE, la única institución verdaderamente federal en la UEM, en una situación imposible al prometer lo que no puede dar? Quizá se deba afirmar que el BCE ha ido demasiado lejos, demasiado pronto: too much, too soon", ha señalado.

Otros economistas englobados en las corrientes más próximas a Keynes han reiterado la necesidad de profundizar en políticas económicas favorables al gasto público, y entienden que la política del BCE se puede complementar con otras medidas de estímulo como alzas de salarios y ayudas a la inversión, claves para fomentar la demanda y el crecimiento.