MERCADOS FINANCIEROS

Fondos soberanos del petróleo salen de la bolsa al rescate de sus países

Refinería de petróleo al sur de Teherán, Irán.

Refinería de petróleo al sur de Teherán, Irán. / periodico

ROSA MARÍA SÁNCHEZ / MADRID

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El desplome del precio del petróleo está sometiendo a tales aprietos a los países productores de petróleo que muchos de ellos, si no todos, están teniendo que abrir la hucha de sus ahorros para tapar agujeros.

Las huchas de países como Noruega, Arabia Saudí, Abu Dhabi, Kuwait o Qatar, y de otros como Rusia, Nigeria, Kazakhstan, Azerbaijan, Venezuela, Libia, México y algunos más se han llenado en las últimas décadas con el dinero público proveniente de los beneficios del petróleo. Son los conocidos como fondos soberanos de inversión.

SALVAVIDAS EN APUROS

Sus Estados dueños han invertido estos fondos en los mercados financieros de todo el mundo én las últimas décadas en busca de rentabilidad. Estas inversiones han ayudado a superar la crisis financiera, económica y de deuda de los países desarrollados.

El Gobierno español, por ejemplo, trabajó para atraerse la inversión china en deuda pública en el 2011 y en cajas de ahorros, cuando los ahorradores daban la espalda a los títulos españoles. A nivel global, durante los años inmediatamente posteriores a la crisis financiera los fondos soberanos protagonizaron casi 200 operaciones de inversión en entidades como Citigroup, Morgan Stanley, UBS, Barclays, Credit Suisse, Unicrédito y bancos griegos como EFG Eurobank y Alpha Bank.

 Ahora estos países están en apuros y han comenzado a desinvertir en masa, contribuyendo así a multiplicar los bandazos de las bolsas en los últimos meses y semanas.

FALTA DE DATOS

Es difícil conocer la dimensión de este fenómeno. Salvo el fondo público de NoruegaNoruega, cuya gestión sí es transparente, el resto adolece de una gran opacidad. Los datos no siempre se hacen públicos y, en todo caso, llegan con retraso y sin grandes detalles.

“Son inversores muy sensibles y muy estrictos”, subraya Robert Tornabell, profesor de Relaciones Internacionales de Esade. “Es muy difícil medir cuánto han influido en la evolución de la bolsa pero sí es muy posible que hayan contribuido a las oscilaciones”, añade.

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En el caso del Ibex 35, por ejemplo, el 80% de las operaciones son de fondos extranjeros, y los fondos soberanos, en particular, son una parte muy importante de estos. Además, según Tornabell, se puede observar que cuando la bolsa está a la baja, el 50% de las transacciones se concentran en los últimos tres o cuatro minutos antes del cierre de la sesión, y siempre de la mano de grandes fondos internacionales, lo que les concede gran capacidad de influencia.

DESINVERSIONES

La caída del precio del petróleo plantea tres interrogantes, según el último informe sobre fondos soberanos de la firma Invesco: “¿Estos fondos, seguirán recibiendo nuevos ingresos por parte de sus gobiernos? ¿Se verán obligados los gobiernos a retirar fondos? ¿La caída del petróleo afectará en los objetivos y estrategias de inversión de estos fondos?”. A esta encuesta, publicada en junio pasado, el 67% de los gestores de fondos soberanos respondieron que sí se podrían producir desinversiones.

Y eso es lo que parece que está pasando. Los analistas de JP Morgan consideran que si el precio del petróleo se mantiene en los niveles actuales, en torno a los 30 dólares, a lo largo de los próximos 11 meses, se podrían producir desinversiones por hasta 220.000 millones de euros en todo el mundo, tanto en bolsa como en títulos de deuda, según ha publicado Cinco Días.

En el último ranking mundial de la web especializada swfiinc.com figuran 79 fondos soberanos con un patrimonio total de 7,1 billones de dólares, de los que 4 billones corresponden a 45 fondos relacionados con petróleo y gas y otros 3,1 billones a otros relacionados con diferentes materias primas o activos. Según esta web, la valoración de los fondos vinculados al petróleo se desinfló en 70.000 millones a lo largo del 2015, el 1,7%.

EL CASO DE JAPÓN

Recientemente, el máximo ejecutivo del banco japonés Nomura, Koji Nagai, atribuyó a la fuga de fondos de inversión gran parte de la intensa caída de la bolsa de Tokio. “Los fondos soberanos no tienen una cantidad infinita de acciones japonesas. Una vez que hayan vendido todo lo que tienen la caída de la bolsa habrá tocado fondo” y empezará a repuntar, afirmó.

“La tendencia bajista de los precios del crudo no es el único factor que está afectando en el retorno de las inversiones de los fondos soberanos”,  explica Antonio Hernández, socio responsable de Estrategia Energética de Internacional de KPMG España. En su opinión,  estos fondos también están sufriendo una menor rentabilidad financiera “por la evolución bursátil de sus participaciones en empresas cotizadas”. Y todo ello está reduciendo su capacidad de inversión.

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