Desde que el Banco Central Europeo (BCE) anunció en verano que estaba dispuesto a ayudar a los países que lo soliciten, los inversores han dado por sentado que España iba a ser el primero en pedirlo. De hecho, creían inminente el rescate y ello provocó una rápida relajación de la situación del país en el mercado. La ya habitual incapacidad europea para tomar decisiones rápidas y contundentes hizo, sin embargo, que la mejora se haya frenado en los últimos días. Hasta ayer, cuando el rescate de España les volvió a parecer inminente.

Angela Merkel, ayer en un acto con empresarios en Alemania. AFP PHOTO / WOLFGANG KUMM GERMANY OUT

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Información publicada en la página 24 de la sección de Economía de la edición impresa del día 17 de octubre de 2012 VER ARCHIVO (.PDF)

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El detonante fue la publicación por los diarios The Wall Street Journal y Financial Times de que el Gobierno se plantea pedir una línea de crédito al fondo de rescate europeo, que el Ejecutivo no utilizaría pero a la que el BCE condiciona la compra de deuda española que reduciría la prima de riesgo hasta niveles sostenibles.

En realidad, la información -procedente de un encuentro de un alto cargo del Ministerio de Economía con la prensa internacional-ya había sido publicada en España hace días. Pero el hecho de que la recogiesen los dos medios económicos más relevantes del mundo llevó a los mercados a la euforia.

Por si no fuera suficiente, los ánimos de los inversores se caldearon aún más después de que la agencia Bloomberg asegurase, citando a dos diputados del partido de la cancillera Angela Merkel, que Alemania es receptiva a dar a España esa línea de crédito. El Ibex 35 se disparó el 3,41%, hasta los 7.940,2 puntos. Y la prima de riesgo -el indicador de la posibilidad de impago de un país a ojos del mercado- se relajó hasta los 426 puntos básicos.

IGUAL QUE ANTES / Desde el Gobierno, sin embargo, se señaló ayer que la petición de rescate no está ni más cerca ni más lejos de lo que estaba un día antes. Sigue dependiendo de un acuerdo político que garantice al Ejecutivo que la ayuda será concedida en caso de ser solicitada. Pero esa seguridad sigue sin existir, principalmente porque el Gobierno alemán no termina de definirse, más allá de la postura de los dos diputados citados.

El Ejecutivo sigue viendo con buenos ojos la intervención del BCE. La bolsa podría subir el 15% y el interés del bono que marca la prima de riesgo caería en 1,5 puntos (ahora está en torno al 5,8%) el día siguiente a solicitar el rescate, según aseguró el alto cargo de Economía a la prensa extranjera.

Pero el Gobierno no las tiene todas consigo y no piensa precipitarse. Faltan, a su juicio, garantías políticas, pero también que el BCE precise la operativa de su compra de deuda en el mercado secundario (el de compraventa entre inversores privados, el que marca la prima de riesgo) y los objetivos (quiere garantías de que la prima bajará a 200 puntos).

Así las cosas, el Ejecutivo de Mariano Rajoy sigue negociando para que el BCE compre deuda española, su escenario central, pero no descarta que al final no ocurra. Todo lo contrario que los inversores. Según una encuesta de Merrill Lynch, el 92% de los gestores de fondos creen que España será rescatada y el 62% que sucederá este mismo año. Esa es la razón de que España se siga pudiendo financiar en el mercado.

BUENA SUBASTA / Ayer mismo, el Tesoro colocó 4.863,66 millones de euros, 300 más de lo previsto, en letras a 12 y 18 meses, con buena demanda y unos intereses ligeramente inferiores a los de la última subasta de similares características.

Y ello a pesar de la rebaja de la calificación de la deuda española por parte de Standard & Poor's de hace unos días, a la que ayer se sumó la de los principales bancos, como es habitual. La deuda del país está un escalón por encima del bono basura, y si lo pierde podría suponer la salida de entre 12.000 y 60.000 millones de euros de la deuda, según Morgan Stanley.