LOS MERCADOS

Lo dijo Chernyshevsky

PABLO ALLENDESALAZAR

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Es un arma arrojadiza habitual en la política acusar a la oposición de estar instalada en el «cuanto peor, mejor». El origen de esta expresión se suele adjudicar a Nikolay Gavrilovich Chernyshevsky, un escritor y revolucionario ruso que inspiró, entre otros, a Lenin. Su idea, hay que advertirlo, era poco pacífica: cuanto más duras fueran las condiciones de vida de los más desfavorecidos de la sociedad, más propensos estarán a iniciar la revolución.

Conviene tenerlo en cuenta en días como ayer, en el que se volvió a producir ese paradójico efecto -repetido de forma intermitente a lo largo de la larga crisis- de que un mal dato económico es recibido con subidas en la bolsa.

La razón es simple: cuanto peor pinte la situación, más incentivos tendrán los bancos centrales para aumentar o no retirar, según el caso, las medidas extraordinarias que funcionan como ventilación artificial para los mercados.

Así, la inflación de la eurozona de septiembre (cayó una décima, hasta el 0,3%) ánimo a los inversores a concluir que el BCE tiene más presión para avanzar en su programa de compra de deuda. El jueves se esperan novedades en este sentido (ojo si no se confirman). Algunos datos macroeconómicos en Estados Unidos, además, disiparon un tanto sus temores a que la Reserva Federal eleve los tipos antes de lo previsto.

El Ibex, en consecuencia, subió el 1,31%, hasta los 10.825,5 puntos, que le permitió cerrar septiembre con un leve ascenso del 0,73% y con la prima de riesgo en torno a los 120 puntos básicos.