El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Julio Segura, ha anunciado esta mañana que, con todo probabilidad, el organismo regulador abrirá dos nuevos expedientes sancionadores este mes a entidades por la comercialización de participaciones preferentes y otros dos mas en diciembre.

En total, serán 11 las entidades sujetas a un expediente sancionados en la CNMV --pues ya hay siete en marcha-- sobre un total de 19 emisores de participaciones preferentes (el 58% del total). Los nombres de estas entidades no se pueden dar a conocer hasta que se vea prácticamente agotada la vía de los recursos en la Audiencia Nacional, y eso puede llevar hasta dos años desde la apertura del expediente.

11.000 MILLONES

En total, esas 11 entidades emitieron preferentes por un valor nominal de 11.000 millones (el 50% del total emitido en España entre 1999 y mayo del 2011) aunque, según fuentes de la CNMV, no todo ese montante es objeto ahora de investigación. Una parte de esos 11.000 millones se comercializó correctamente, según esas mismas fuentes.

Segura, cuyo mandato al frente de la CNMV vence el 6 de octubre, ha explicado que el organismo regulador no contaba con instrumentos legales para haber impedido la comercialización de participaciones preferentes. ”Haberlo impedido hubiera sido incumplir la ley”, ha dicho en rueda de prensa.

Al hacer balance sobre su gestión al frente de la CNMV, Segura ha asegurado tener ”la sensación del trabajo bien hecho”. A pesar de las intensas críticas que han recaído sobre la CNMV por lo que el Defensor del Pueblo ha considerado un ”ineficaz” control preventivo en la comercialización de participaciones preferentes, Segura ha dicho que ”dados los medios e instrumentos disponibles y la ley vigente, la CNMV ha hecho frente a sus responsabiloidades de manera cabal”.

La persona que sustituirá a Segura al frente del organismo supervisor de los mercados financieros deberá ser designada por el Gobierno en alguna de las cuatro reuniones del Consejo de Ministros hasta el 6 de octubre.

MALAS PRACTICAS

La ley no impedía la venta de participaciones preferentes a determinados perfiles de inversores con menos formación financiera. Tan solo exigía la elaboración de un test de conveniencia que, en caso de arrojar como conclusión que el inversor no era adecuado para ese tipo de producto, debía conllevar la firma de un consentimiento adicional por parte del ahorrador.

Son las malas prácticas en este proceso de comercialización las que ahora investiga la CNMV en los expedientes sancionadores abiertos. También, posibles malas prácticas en el precio de transmisión entre particulares. En estas operaciones, a veces, la entidad establecía la transmisión a precio del valor nominal de la participación preferente cuando ya era evidente que su valor habìa caído en el mercado.

Segura ha explicado que la posible sanción que se deriva de estos expedientes en la CNMV tiene por objetivo ”imponer disciplina de mercado”, y no compensar a los posibles inversores damnificados. La única vía para que, en su caso, los inversores logren una compensación es a través de los tribunales, si bien un dictamen previo de la CNMV puede tener un peso relevante en la instrucciòn judicial.