ACS presenta una contraopa que valora Abertis en 18.600 millones

La batalla por Abertis ha comenzado. ACS ha presentado, a través de su filial alemana Hochtief, de la que controla el 71,72% del capital, una oferta publica de adquisición (opa) por el 100% de la gestora de autopistas a un precio de 18,76 euros por acción, 2,26 euros más que los ofrecidos por la italiana Atlantia (16,5 euros), casi el 14% más. La italiana replicó a media tarde que mejorará su oferta, sin concretar más.

La propuesta se produce justo antes de que venciera el jueves el plazo para que el consejo de administración de Abertis se pronunciara sobre la opa de la italiana Atlantia, cuyo periodo de aceptación vencía el martes de la  semana que viene. La contraoferta para el reloj de la oferta de la italiana, que ya había sido aprobada por la CNMV. El regulador establecerá un nuevo plazo de aceptación, único para ambas ofertas.

La filial del grupo presidido por Florentino Pérez valora la gestora de autopistas, que recientemente ha trasladado su domicilio fiscal de Barcelona a Madrid, en 18.600 millones de euros, frente a los 16.341 millones en los que la ha tasado el grupo controlado por la familia Benetton. El principal accionista de Abertis es Criteria (La Caixa), que tiene el 24% del capital dejará de ser catalana   

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha suspendido la cotización de ACS, Abertis y Cellnex, de la que la gestora de autopistas es la primera accionista. A partir de las 16.000  horas han vuelto a cotizar y los títulos de Abertis se han disparado hasta sumar un alza del 7,02%, hasta 18,84 euros; los de ACS el 5,17%, hasta los 33,055 euros  y los de Cellnex, el 0,80%, hasta 20,20 euros. 

50% del capital

Hochtief, que tiene previsto estudiar la posibilidad de una fusión por absorción de Abertis y situar su sede en Alemania, condiciona su oferta a que sea aceptada por el 50% del capital más una acción. La oferta es un 80% en metálico y un 20% en acciones. La contraoferta por Abertis consiste, alternativamente, en los 18,76 euros por acción citados y/o un canje de 0,1281 acciones nuevas de Hochtief por cada acción de Abertis.

La filial de ACS emitirá 24,8 millones de acciones nuevas para pagar hasta 193 millones de acciones de la gestora de autopistas. A su vez cuenta con un aval de JP Morgan por valor de 14.963 millones de euros para cubrir la parte en metálico de la oferta. La propuesta de adquisición también queda condicionada, además de a la autorización de la Comisión Europea, a la de las autoridades supervisoras y de la Competencia de España, Brasil o Chile, países en los que opera Abertis.

Hochtief descarta lanzar una opa para hacerse con el control de Cellnex, la gestora de torres de telecomunicaciones terrestres, de la que Abertis posee el 34% del capital; por lo que prevé vender esa participación si prospera su oferta sobre la gestora de autopistas. A su vez "revisará sus opciones estratégicas en relación con Hispasat, incluyendo una posible desinversión". Abertis posee el 90,8% de Hispasat, la compañía de satélites, en la que el Estado tiene el resto de capital y cuenta con voto de calidad por tratarse de un activo estratégico.

Más dividendo

En su oferta, como gancho para atraer a los accionistas, la filial de ACS anuncia que aumentará el dividendo del nuevo grupo junto con Abertis "hacia el 90% de los beneficios netos distribuibles". 

La Comisión Europea autorizó la semana pasada la OPA de Atlantia sobre la totalidad del capital de Abertis al concluir que la entidad fusionada "seguirá enfrentándose a una competencia efectiva en los mercados de referencia".

Abertis es el primer grupo gestor de autopistas del país, dado que explota directamente 1.559 kilómetros de vía de pago, más del 60% del total de la red, una infraestructura considerada estratégica para el país y cuya titularidad última es del Estado. Hochtief estima que la unión con Abertis supondrá crear "un grupo único integrado y global de infraestructuras". 

La filial de ACS calcula que la integración de Abertis supondrá unos ahorros estimados entre los 6.000 y los 8.000 millones de euros, gracias a una mayor participación en oportunidades en el segmento de colaboración público-privada. Esas opciones se vislumbran en mercados de elevado potencial en el segmento de las vías de peaje en América del Norte y Australia, así como en Europa. Los proyectos previstos en estas áreas entre el 2018 y el 2021 alcanzan los 200.000 millones de euros.

La suma de ambas compañías elevará la presencia del nuevo grupo hasta 40 países, de los que en 14 hay autopistas de peaje. Los ingresos conjuntos se elevarán a 24.800 millones de euros, en base a las cifras del 2016; los empleados sumarán un total de 69.000 y el resultado de explotación, los 4.300 millones de euros.